近日，中芯国际集成电路制造有限公司（00981.HK、688981.SH，下称“中芯国际”）披露了2024年二季度未经审核的业绩报告。翻阅这份最新财报可知，中芯国际不仅实现了营收与利润的双位数增长，且多项业绩指标超出市场预期。
本土市场需求的规模化及本土经济发展的韧性，为中芯国际提供了业绩增长的沃土。中芯国际在专注自身工艺技术与平台建设的同时，愈发重视上下游产业的生态布局，其产能规模效应也与销售体量相适应。
中芯国际的全年经营业绩，依旧看点十足。
一、营利向好，各项业绩回升显著
公开信息显示，中芯国际是一家集成电路晶圆代工企业，提供基于多种技术节点和技术平台的集成电路晶圆代工业务，并提供设计服务与IP支持、光掩模制造等配套服务，促进集成电路产业链的上下游协同。
中芯国际在官网中介绍，其拥有领先的工艺制造能力、产能优势、服务配套。根据全球各纯晶圆代工企业最新公布的2023年销售额情况排名，中芯国际位居全球第四位，在中国大陆企业中排名第一。
根据财报，中芯国际2024年第二季度实现收入19.01亿美元（约合人民币136.35亿元），较2024年一季度的17.50亿美元增长8.6%；亦较2023年同期的15.60亿美元增长21.8%，无论是环比增速还是同比增幅，均呈现出强劲的上升势头。
2024年第二季度，中芯国际的净利润为1.65亿美元（约合人民币11.8亿元），环比增长129.2%；毛利率为13.7%，亦较第一季度上升0.2个百分点至13.9%，但该公司的盈利规模和毛利水平均较2023年同期有所减少。
不过，中芯国际二季度的销售收入和毛利率皆好于指引，净利润也远超市场分析师预期的1.038亿美元。这对于中芯国际而言，无疑是一场漂亮的“翻身仗”，毕竟该公司2023年交出的业绩答卷并不算合格。
具体来看，中芯国际2023年的总收入为63.22亿美元（约合人民币452.50亿元），较2022年的72.73亿美元下滑13.1%，这也是中芯国际五年来首次出现营收回落；该公司的集成电路晶圆代工业务营收为57.94亿美元，同比减少14.0%。
中芯国际的净利润也由2022年的21.98亿美元（约合人民币121.33亿元）降至2023年的11.25亿美元，降幅达到48.8%。此外，该公司截至2023年末的毛利率和净利率分别为19.3%和17.8%，分别同比下滑18.7%和12.4%。
中芯国际在招股书中解释称，受2023年全球经济疲软、市场需求不振等因素影响，半导体行业周期下行影响，该公司年产能利用率下降，且晶圆销售数量减少，此外，该公司当年处于高投入期，折旧较2022年有所扩大。
二、市场回暖，多元结构助推销售
根据每日经济新闻报道，中芯国际联席CEO赵海军透露，进入2024年后，随着中低端消费电子逐步恢复，从设计公司到终端厂商，产业链的各个环节为了抓住机会抢占更多的市场份额，备货建库存的意愿比起三个月前来看要更高。
基于消费端需求的复苏，中芯国际紧抓机遇提振销售动能。2024年第二季度，中芯国际出货了超过211万片8英寸晶圆约当量，较第一季度179.49万片的出货规模环比增长17.7%；同比亦实现了50.5%的增长。
按照应用领域进行划分可知，中芯国际的营收结构十分多元，且在多个领域的收入占比均有所增长。其中，智能手机、消费电子2024年二季度的收入占比分别为32.0%和35.6%，分别较2023年同期提升了5.2个和9.1个百分点。
但需要指出的是，受到产品组合变动影响，中芯国际的平均销售单价实际上出现了环比下滑，下滑幅度为8%。具体来看，12英寸晶圆产品的占比由一季度的75.6%下滑至二季度的73.6%；8英寸晶圆的占比则环比上升2个百分点至26.4%。
在业绩说明会上，赵海军解释了产品比例变动与单价下滑的具体原因。他表示，为满足客户的拉货需求，中芯国际在过去的第二季度拉了很多8英寸晶圆货品；但此后该公司的供货格局将有所改变，12英寸晶圆将成为重点供给产品。
赵海军补充，中芯国际今年以来的扩产集中在市场需求更旺盛的12英寸晶圆，这类产品的附加值相对较高，售出价位也将抬升，能够促进产品组合优化调整，该公司2024年末的产能将较2023年末总体增加6万片左右12英寸月产能。
展望第三季度，中芯国际给出的指引是收入环比增长13%至15%，毛利率介于18%至20%的范围内。该公司将持续深耕晶圆制造，继续打开业绩成长新空间，争取更多的市场份额。
三、持续创新，产销量质高度匹配
芯谋研究显示，2024年中国半导体设备国产化率仅升至13.6%，中国半导体产业在多个核心领域仍存在较大的提升空间。因此，技术领先性、平台多样性和性能差异化，成为了半导体代工企业在市场中出奇制胜的不二法宝。
作为晶圆代工赛道的头部玩家，中芯国际也在不断夯实供应链稳定性和完整性，构筑资本、技术和行业生态壁垒，近年来连续推动中芯深圳、中芯临港、中芯京城、中芯西青四大工厂建设。
据赵海军透露，中芯国际的新厂将各有侧重。其中，中芯深圳主打高压驱动、摄像头芯片和功率电子。中芯西青主打模拟和电源管理产品；中芯京城和中芯东方产品平台相对更为多元化，以填补市场空缺。
但在加速建厂扩产的同时，中芯国际也面临着不小的经营挑战。一方面，该公司的经营费用持续走高，二季度由于新厂开办费用增加，中芯国际的一般及行政费用为1.61亿元，环比增长38.0%，同比增长50.9%。
另一方面，半导体代工属于资本密集型产业，前期建厂需要大量的资金、技术投入，且受到外部环境因素的影响较大，一旦消费经济疲软，代工厂的经营业绩必然会受到影响。因此，如何把握产能扩建节奏，对中芯国际而言至关重要。
可圈可点的是，中芯国际的产能由2024年一季度的81.45万片8英寸晶圆约当量增加至2024年第二季的83.70万片；产能利用率也跃升4.4个百分点至85.2%。显然，该公司目前的出货规模能够与其生产效率相匹配，且呈双线健康增长态势。
受益于良好的业绩答卷，中芯国际成功在二级市场“取信于民”，截至业绩报告披露当天（8月9日）收盘，该公司A股报收48.49元/股，涨幅为2.13%；港股盘中更是一度涨超9%，最终报收16.58港元/股，涨幅为4.94%。
未来，中芯国际如何继续在资本市场大展拳脚，也值得我们共同关注。
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