作为“氢燃料电池第一股”，成立于2004年的亿华通既是氢能产业发展红利的分享者，同时也在多年的发展过程中出现了诸多问题，尤其是今年以来，亿华通不断遭到股东套现、业绩爆雷、股价暴跌、现金流不足等挑战。
8月29日，亿华通发布了2022年半年报。财报显示，2022年1-6月份实现营业收入26914.28万元，与上年同期相比，增加了15136.91万元，同比增长128.53%；实现归属于上市公司股东的净利润为-6003.85万元，与上年同期相比，减少了4258.54万元；经营活动产生的现金流量净额为-2272.35万元，与上年同期相比，增加了8424.88万元。
营业增长，净利润却持续减少
亿华通的前身是清华大学车辆与运载学院教授、中国科学院院士欧阳明高参与孵化的清能华通。2012年，欧阳明高团队重组清能华通，正式成立亿华通。
公司的主业是为公交车、客车、物流车等商用车提供燃料电池系统、燃料电池零部件以及燃料电池相关技术。目前亿华通旗下已经拥有30kW、40kW、50kW、60kW、80kW及120kW等型号的氢燃料电池，并于2021年12月向市场发布了首个240kW型号氢燃料电池。
随着国家燃料电池汽车示范应用城市群政策的落地实施，2022年上半年国内燃料电池行业取得了快速发展，中国汽车工业协会数据显示，2022年1-6月份实现燃料电池汽车销量1390辆，2021年全年销量为1586辆，仅2022年上半年销量已达去年全年销量的87.64%。
氢燃料电池整体出货量的提升，也带动了亿华通上半年的营收增长。报告期内公司营业收入同比增长128.53%。
不过值得注意的是，营收增长的同时，净利润却在持续减少。财报中，归属于上市公司股东的净利润同比减少4258.54万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少4201.11万元。
对此，亿华通解释称，主要原因为公司持续引进各方面专业人才，且公司于 2021 年下半年完成薪酬结构调整，导致报告期内公司人工成本开支同比增加；其次是公司针对老旧型号的系统产品和材料计提减值损失；还有就是报告期内公司计提了 H 股上市相关费用。
销售管理费用上升，市场竞争加剧
财报中显示，2022年上半年亿华通销售费用为3365万元，同比增长 93.85%。管理费用为8513万元，同比增长85.47%。这也从侧面验证了在燃料电池汽车示范项目落地后，市场竞争强度快速提高。
目前，从政策倾斜上来看，国家已经将新能源汽车的补贴重心转移至氢燃料电池车领域。面对巨大的产业蛋糕，市场竞争也日趋激烈。
头部整车企业不断加快在燃料电池汽车产业的研发投入和市场推广， 部分传统发动机或电机生产企业通过技术授权、合资及战略合作、股权投资等方式不断推进和国 际领先燃料电池企业的合作，一些新兴燃料电池系统及电堆厂商也不断在研发、市场和产业链合 作等方面发力。
比如，脱胎于上汽集团的捷氢科技与亿华通主业一样，公司最大收入也来自于燃料电池系统。7月23日，上交所官网显示，捷氢科技已进入问询阶段。
除捷氢科技外，今年上半年，未势能源、氢途科技、爱德曼氢能、国氢科技等8家燃料电池相关企业完成了亿元以上的融资。
众多玩家入局，也让亿华通的市场份额被明显切分。2021年，国内燃料电池汽车销量1586辆，同期亿华通燃料电池发动机销量为543台，公司市占率为34%。但根据工信部发布的《道路机动车辆生产企业及产品公告》统计，截至2022年6月底，全国发布577款辆燃料电池汽车整车公告（不含底盘公告），其中搭载亿华通燃料电池系统的整车公告93款，市占率仅为16%。
赴港上市融资迫在眉睫
竞争加剧之下，公司盈利能力下滑，赴港上市再融资就成了亿华通必须要走的一条路。
在今年1月27日递表失效后，8月1日，亿华通再次向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。2016年，亿华通就曾以“氢能源第一股”的称号登陆新三板。不过，在2020年，亿华通又从新三板摘牌奔赴科创板上市，筹资约为15亿元。如果在香港成功上市，亿华通将实现在A+H上市的格局。
亿华通在招股书中写到，公司业务及未来策略均属于资本密集型，需要大量资金投资研发、提升产能、推广销售。也就是说，一旦在香港上市成功，亿华通就有充足的资金用于建设新一代燃料电池研发平台、扩大电池电堆的产能、投资入股氢能产业链上下游公司等等。
在赴港上市的招股说明书上，亿华通还表示，未来主抓北京、张家口、上海、郑州等七个城市，这也有利于氢燃料电池的技术研发，以及成本控制。
在此次财报中，亿华通也披露了搭载亿华通燃料电池系统的燃料电池车辆已在北京、张家口、上海、成都、郑州及淄博等地投入商业化示范运营，且产品应用场景进一步拓展至冷链运输、环卫及重卡等多场景。2022年上半年亿华通燃料电池系统在北京、唐山地区实现了31吨自卸车、49 吨牵引车的批量示范应用。
《节能与新能源汽车技术路线图2.0》提出，到2025年，氢燃料汽车保有量计划达到10万辆左右，加氢站数量达到1000座以上。随着国家和地方氢能产业政策的逐步推广实施，国内燃料电池产业势必会在未来迎来飞速发展。亿华通能否继续维持“氢燃料电池第一股”的光环，接下来的几年是一个重要关口。
（本文首发钛媒体App 作者｜韩敬娴）
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