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明源云:净亏损扩大,国企客户收入比重超40% | 看财报

图片来源@视觉中国

3月28日晚,地产SaaS服务商明源云(00909.HK)发布2022年财报。

明源云的市场表现,其实也折射出过去一年所服务的行业对象——地产(不动产)企业的发展:困境中求生存契机。但从更远维度来看,地产企业很早就开启了由“拿地建房”向精细化运营的转变,或投资或内部进行大量数字化建设投入。明源云从最早ERP软件起家,到2014年开始投入SaaS,恰也赶上了地产数字化对管理提效、客户拓展、质量成本控制等诉求的层层推进。

如今,ERP业务进一步弱化的同时,SaaS每年可带来7成以上的收入,也成为明源云的第二增长曲线。

不过,需要注意的是,明源云净亏损额在2022年进一步扩大至11.54亿元,细看这一数字背后是研发与销售成本的开支增长高筑所致,其根本源自存量市场的需求疲软。

三年累计亏损超20亿元,SaaS实现90%高毛利率

报告期内,明源云实现收入18.16亿元,同比下降16.9%。其中,SaaS产品收入实现14.27亿元,同比增长约6.6%,占总收入的78.5%。ERP解决方案收入实现3.90亿元,同比下降约54.0%,占总收入的21.5%。

明源云指出,报告期内收入下降,主要由于行业持续下滑及疫情的反复影响,结果终端客户在ERP解决方案的投入更为谨慎,部分项目被延期或取消,从而使得ERP解决方案所产生的收入有大幅下降;与此同时,SaaS业务也受到了需求下降的影响,经过一系列SaaS业务的转型,SaaS产品收入维持增长。

毛利方面,实现整体毛利润14.79亿元,同比减少15.5%。其中,SaaS产品毛利润为13.17亿元,同比增长8.5%,毛利率实现92.3%。同时,ERP解决方案的毛利润在1.63亿元,同比下降69.7%,毛利率实现41.8%。

明源云在财报中指出,SaaS产品毛利率的进一步提升在于减少智能硬件的销售,而后者的毛利率较低,而ERP产品毛利率的大幅降低,则主要在于疫情期间,客户在ERP产品和服务上的投入更为谨慎,较多项目被延期或取消,特别是民营开发商,大幅减少了在数字化方面的投入。

能够发现,SaaS产品实现了收入的稳步增长与90%以上的超高毛利润,与之形成鲜明反差的是,明源云的整体净利润表现并不尽如人意。

从2020年起至今的三年内持续亏损,归属母公司净亏损分别为:7.04亿元、3.44亿元、11.54亿元,累计亏损额超过20亿元。

这一方面可以从企业常见的销售推广和研发投入费用找答案。

报告期内,销售推广费用为10.06亿元,占总收入比重的55.4%;研发投入实现8.17亿元,同比增长约27.2%。

另一方面,则需要从明源云的实际动作入手,钱究竟花在哪儿了?

客户重心调整,国企客户收入占比40.3%

2020年9月25日,明源云成功登陆港交所,开盘暴涨56.36%,总市值达到480亿元,曾引发业内一时侧目。有几点值得关注:

一是SaaS经营模式。明源云成立于2003年,从2014年开始布局SaaS业务,在短短数年内就实现SaaS业务的迅速增长。根据已公开的数据,2020年,明SaaS业务收入实现8.71亿元,其营收比首次超过ERP业务。从2017-2022年,SaaS业务收入由5.8亿元增长到14.27亿元,经钛媒体测算,其**复合年增长率为19.7%**。

二是深扎垂直行业。根据2020年中期年报显示,已经有81家百强地产开发商使用明源云的ERP解决方案,95名百强地产开发商使用明源云的SaaS产品。根据弗若斯特沙利文的数据,明源云是中国房地产开发商的第一大软件解决方案供应商

但明源云在2020年的招股说明书也给出风险提示:“房地产受政策调控影响大,规模或较快触顶。”事实上,自2021年下半年以来的调控政策和信贷环境收紧,以及疫情等外界因素的影响,市场基本处于低谷中。

这中间,明源云做了诸多调整。财报指出,2022年地产行业指标出现明显下滑,这也实际影响到了明源云的部分业务,明源云开始重视“确定性更高”的市场投入。那么什么是“确定性更高”的市场?

从业务属性进行划分,结合最近的调整,明源云明确了三大业务板块:

1.客户关系管理,包含云客、云采购、云ERP部分模块及其他涉及不动产营销场景的产品。

2.项目建设,包含云链、云ERP部分模块及与其他涉及不动产建造场景的产品。

3.资产管理和运营,包含云空间、云物业、云商业及其他涉及不动产运营场景的产品。

而客户层面,明源云将重心转向了国企开发商与地方城投城建类企业,**2022全年国企客户收入占比达到40.3%**。与之伴随的市场动作是,拓展产业与基建开发、运营、服务数字化市场,以降低对住宅市场的依赖。

押注SaaS+PaaS

“SaaS+PaaS+生态”正被越来越多的tob软件企业所认可,明源云也同样坚持这一发展战略,其构建难度和投入成本上逐次递进。

SaaS产品拆解来有云客、云链、云链、云空间四个业务板块:

  • 云客,面向房地产开发商的新房销售及营销和案场管理工具,这也是明源云最主要的SaaS产品。2022年,明源云新增了MA自动营销引擎、SCN全民营销系统、万店同盟大数据拓客系统、视频流渠道风控、案场智能工牌3.0等模块。
  • 云链,为开发商提供的建造协同和项目管理工具。
  • 云采购,为开发商与建筑材料供应商及其他服务供应商进行深度互联,以提升采购及招标效率和透明度。
  • 云空间,为不动产持有方(商业及住宅租赁物业)提供覆盖多业态的资产管理和运营数字化产品,包含资产盘点、租赁管理、空间运营及物业服务。

2020年底,明源云正式发布天际PaaS平台,以零代码或低代码的方式支撑内外部开发需求。明源云创始人高宇曾公开表示,天际PaaS从2015年就开始投入,其云ERP产品和大部分的SaaS产品都是基于PaaS开发。目前,天际PaaS平台已提供了开发套服(aPaaS)、集成套服(iPaaS)、流程套装(bpmPaaS)、数据套服(BI&Big Data)、超级工作台套服(BPA&Portal)。

而生态则是以PaaS为抓手,连接不动产生态链上下游企业、供应商,实现跨企业系统之间的数据互联互通,以及对供方上游的赋能等。从服务到企业,服务到行业,再到服务到上下游产业链,这个角色转变的同时,解决的是跨组织协同、信息错位的问题、交付服务、生产效率、成本问题、质量优化问题等等。

也就是说,单纯站在技术角度解读PaaS如何利用低代码实现业务集成、流程抽象,都不是最难的点,最难的是:被集成,与建生态往往是一体两面的事情。

再回到上述亏损的问题。其实,SaaS公司亏损并不可怕,海外很多成功的SaaS公司都有过较长时间的亏损,核心的是现金流,是客户黏性,是用户体验与客户成功。很长一段阶段里,明源云也需要给出这样的答案。

(本文首发钛媒体APP 作者 | 杨丽,编辑 | 盖虹达,欢迎添加作者微信leeyangamber交流)

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