薇诺娜母公司上半年盈利近4亿，贝泰妮线上自营渠道增势强劲 | 看财报

贝泰妮核心品牌“薇诺娜”，来源于公司官网

8月30日，敏感肌护肤龙头贝泰妮（300957.SZ）发布半年报，财务数据显示，公司今年上半年实现营收20.50亿元，同比增长45.19%；同期归属于上市公司股东的净利润为3.95亿元，同比大增49.06%；扣非后净利润为3.55亿元，同比增长40.50%。上半年公司销售毛利率约76.90%。

钛媒体APP从行业人士处获悉，随着越来越多化妆品的不当使用，皮肤敏感的发病率仍在上升，功效护肤品在国内的发展还处于初期，再加上“敏感plus”的概念，比如“敏感肌+抗初老”等，敏感肌的天花板还很高，贝泰妮核心品牌“薇诺娜”未来增长空间也较大。

线上渠道增势强劲，线下入驻屈臣氏店铺超4000家

分渠道来看，贝泰妮上半年线上渠道自营销售额为12.38亿元，占据营收比重为60.69%，同比大幅增长60.20%，线上经销及代销渠道销售额为3.88亿元，同比增长18.60%，占比19.03%；线下自营渠道营收224.84万元，同比大增1002.16%，占比0.11%；线下经销、代销渠道销售额4.11亿元，占比20.17%，同比增长36.28%。

据悉，贝泰妮持以线下渠道为基础，以线上渠道为主导的销售模式。公司线上渠道主要包括天猫、京东、唯品会等主要电商B2C平台店铺以及抖音、快手等新型社交电商平台；截至今年6月末，贝泰妮已入驻超4000家屈臣氏店铺，OTC渠道已覆盖21个省级行政区，是中国药房渠道中具备影响力的功效性护肤品牌。

行业人士分析认为，公司擅长依靠高效精准的营销推广吸引消费，在线上渠道中遵循美妆产品销售的大趋势，灵活运用新媒体营销手段；在线下渠道中借助BA等人员优势，在药店/专卖店等终端网点内与普通美妆产品形成差异化，带来增量补充，市占率有保障。

分产品来看，上半年公司护肤品销售额为18.28亿元，占比89.59%，销售均价47.30元，相较于去年同期销售均价50.36元同比微降6.08%；医疗器械类上半年销售1.90亿元，占比9.33%，销售均价101.80元；彩妆销售饿2201.28万元，占比1.08%，销售均价51.47元。

研发费用同比增长超85%，新品面市节奏加快

据半年报，贝泰妮上半年研发费用为8151.04万元，同比大幅增长85.47%。据悉，公司持续聚焦功效性护肤品研发，加大核心技术创新开发的资源投入力度，并持续专注于云南特色植物相关研究，应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤学级护肤品。

此外，公司持续推进产研结合，贝泰妮研究院开展自主/联合成功研发多种贝泰妮专属活性物，如酸浆萼提取物、肾茶提取物等，同时与云南省政府、云南省药物研究所、云南大学、云南农业大学共同搭建特色植物产业研发公共平台。

在研发的加持下，公司品牌矩阵不断丰富。资料显示，今年4月公司推出新品修复抗老精华“薇诺娜赋活修护精华”，预计于下半年推出定位高端抗衰的子品牌AOXMED，前期专供医美机构。此外，贝泰妮领投国货彩妆品牌方里FUNNY ELVES，致力于研发适合亚洲肤质的专业底妆产品。

值得一提的是，在今年6·18系列大促活动，公司王牌“特护霜”单品销售额破亿，敏感肌专属“清透防晒乳”系列单品卖超100万支，并获得ONLYLADY年度最受欢迎防晒产品和国际SGS权威认证。“薇诺娜”品牌敏感肌专属精华产品全网卖超40万瓶。“高能修护干敏红”的“舒缓修护冻干面膜”产品爆卖超650万片。

中国银河证券在近日出炉的研究报告中表示，敏感肌的形成，主要是化妆品的过分及错误使用、高强度高压的工作生活状态、刺激辛辣的饮食、医美的普及等造成，未来需求增长空间较大；公司作为细分赛道内的龙头企业，可享受行业高速发展的红利。（首发钛媒体，**作者|张海霞）**

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